Business
-Ritesh Ghosh
মধ্যপ্রাচ্যে ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা বৃদ্ধি এবং অপরিশোধিত তেলের দামের আকস্মিক উল্লম্ফনের প্রভাবে ভারতীয় শেয়ারবাজারে চলতি সপ্তাহের শুরুটা হয়েছে বড় পতনের মধ্য দিয়ে। বেঞ্চমার্ক সূচকগুলো দিনের শুরুতেই ব্যাপক ক্ষতির মুখে পড়েছে। বিশেষ করে, ব্যাঙ্ক এবং আর্থিক খাতের শেয়ারগুলো ব্যাপক বিক্রির শিকার হওয়ায় সেনসেক্স ১,৬০০ পয়েন্ট পতন দেখেছে, যেখানে নিফটি তার গুরুত্বপূর্ণ স্তরের নিচে নেমে এসেছে।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ও ইরানের মধ্যে আলোচনা ব্যর্থ হওয়ার পর বিশ্বের ঝুঁকি গ্রহণের প্রবণতা দুর্বল হয়ে পড়েছে। যুক্তরাষ্ট্র কৌশলগত গুরুত্বপূর্ণ হরমুজ প্রণালীতে নৌ অবরোধের উদ্যোগ নেওয়ায় পশ্চিম এশিয়ার উত্তেজনা চরমে পৌঁছেছে। এই পরিস্থিতির জেরে বিশ্ববাজারে অপরিশোধিত তেলের দাম আবার ব্যারেল প্রতি ১০০ ডলার ছাড়িয়েছে, যা সরবরাহ বিঘ্নিত হওয়ার নতুন আশঙ্কা তৈরি করেছে।
ভূ-রাজনৈতিক এই পরিস্থিতির কারণে অপরিশোধিত তেলের দাম আবার ব্যারেল প্রতি ১০০ ডলারের উপরে উঠে এসেছে। এটি বিশ্বের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ জ্বালানি পথগুলোর একটি দিয়ে সরবরাহ বিঘ্নিত হওয়ার আশঙ্কা পুনরুজ্জীবিত করেছে।
বাজারে এর প্রতিক্রিয়া ছিল তাৎক্ষণিক। উচ্চ তেলের দাম ভারতের মতো তেল আমদানিনির্ভর অর্থনীতির জন্য একরকম করের মতো কাজ করে। ভারত নিজের চাহিদার বেশিরভাগ অপরিশোধিত তেল আমদানি করে, এবং দামের যেকোনো ধারাবাহিক বৃদ্ধি সরাসরি আমদানি বিল, মুদ্রাস্ফীতির ভবিষ্যৎ প্রবণতা এবং মুদ্রার স্থিতিশীলতাকে প্রভাবিত করে।
বিনিয়োগকারীরা এই শৃঙ্খল প্রতিক্রিয়ায়ই সাড়া দিচ্ছেন। তেলের দাম বৃদ্ধি উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি বাড়ায়, যা সুদের হার কমানোর প্রক্রিয়াকে বিলম্বিত করতে পারে বা আর্থিক পরিস্থিতিকে আরও কঠিন করে তুলতে পারে। এটি ব্যাঙ্ক এবং আর্থিক খাতের মতো সুদ-সংবেদনশীল খাতগুলির জন্য বিশেষভাবে নেতিবাচক, যা আজকের পতনের কারণ হিসাবে ব্যাখ্যা করা যায়।
সুদের হার স্থিতিশীল বা হ্রাসমান থাকলে ব্যাঙ্কগুলি সাধারণত লাভবান হয়, কারণ তখন ঋণের খরচ স্থিতিশীল থাকে এবং ক্রেডিট বৃদ্ধি শক্তিশালী থাকে। কিন্তু মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি বাড়লে পরিস্থিতি অনিশ্চিত হয়ে পড়ে, যা ব্যাঙ্কগুলির লাভজনকতাকে ঝুঁকিতে ফেলে।
উচ্চ সুদের হার ঋণগ্রহীতাদের উপর চাপ সৃষ্টি করতে পারে, খেলাপি ঋণের ঝুঁকি বাড়াতে পারে এবং ব্যাংকগুলোর মুনাফা কমিয়ে দিতে পারে। বিনিয়োগকারীরা দ্রুত এই ঝুঁকিগুলি বিবেচনায় নিচ্ছেন বলে মনে হচ্ছে। ভারতীয় রুপির অবস্থানও এই সামগ্রিক ধাঁধার একটি গুরুত্বপূর্ণ অংশ। তেলের দাম বৃদ্ধি সাধারণত ভারতের চলতি হিসাবের ঘাটতি বাড়ায়, যার ফলে মুদ্রার উপর চাপ পড়ে।
দুর্বল টাকা আমদানিকে আরও ব্যয়বহুল করে তোলে, যা মুদ্রাস্ফীতিকে বাড়িয়ে দেয় এবং ভারতীয় রিজার্ভ ব্যাঙ্কের নীতি নির্ধারণের পথকে জটিল করে তোলে। এটি একটি প্রতিক্রিয়ার চক্র তৈরি করে যা সাধারণত ইক্যুইটি বাজার পছন্দ করে না।
আসন্ন দিনগুলিতে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের আচরণও গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করতে পারে। মার্কিন বন্ডের উচ্চ ফলন এবং ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা সাধারণত উদীয়মান বাজারগুলোকে কম আকর্ষণীয় করে তোলে, যার ফলে পুঁজিবাজার থেকে অর্থ বহির্গমন হতে পারে।
সাম্প্রতিক মাসগুলোতে দেশীয় প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা (DII) বাজারকে সহায়তা দিলেও, বিদেশি বিনিয়োগকারীদের ধারাবাহিক বিক্রয় অস্থিরতাকে আরও বাড়িয়ে তুলতে পারে। বর্তমানে, শক্তিশালী অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এবং স্থানীয় বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে ধারাবাহিক বিনিয়োগের কারণে দেশীয় মৌলিক বিষয়গুলো তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল রয়েছে।
তবে, স্বল্পমেয়াদী সম্ভাবনা স্পষ্টতই আরও অনিশ্চিত হয়ে উঠেছে। হরমুজ প্রণালীর পরিস্থিতি কীভাবে পরিবর্তিত হয় তার উপর অনেক কিছু নির্ভর করবে। এমনকি সম্পূর্ণভাবে সরবরাহ বিঘ্নিত না হলেও, ঝুঁকির ধারণা তেলের দামকে উচ্চ রাখতে এবং বাজারকে অস্থির করে তুলতে পারে। আজকের দিনের শেয়ারবাজারের পতন এই কথাই মনে করিয়ে দেয় যে, ভারতীয় বাজার বৈশ্বিক ধাক্কা থেকে বিচ্ছিন্ন নয়। যখন তেলের দাম বাড়ে এবং ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা বৃদ্ধি পায়, তখন বিনিয়োগকারীদের মনোভাব এবং বাজারের দামে দ্রুত এর প্রভাব পরিলক্ষিত হয়।